Сургутнефтегаз отчет по РСБУ за 9 месяцев 2021 года. Каким будет дивиденд?

Год подходит к концу, впереди чуть менее 2 месяцев и пора рассмотреть сургутнефтегаз в разрезе 3-х месяцев 2021 года. После того, как компания выплатила огромные дивиденды по префам, образовался гэп. Исторически он может закрываться годами.

На первый взгляд отчет плохой, ведь прибыль упала в 3 раза – с 903 до 297,5 млрд. Рублей. Но прибыль от продаж составила 277 млрд, увеличившись в 3 раза.

Все помнят что у компании огромная долларовая кубышка, и, помимо нее, имеется и основная деятельность. Именно она сейчас реализуется.

Напомню что сам отчет по РСБУ идет с переоценкой курса доллара.

Компания платит 10% прибыли по РСБУ на дивиденды и тут важен курс доллара на конец года – 31 декабря. По итогам 2020 года были выплачены 6.72 рубля на акцию.

На конец прошлого года 31.12.2020 курс был 73.88 руб

Какой курс будет на конец этого года никто не знает. Можно только предположить что высоких колебаний курса доллара мы не увидим, и он останется в диапазоне 70-72 рубля. Тогда можно прикинуть, что переоценка кубышки будет в отрицательном диапазоне – в дивидендах это около 1 рубля на преф. Но, так как прибыль от операционной деятельности выросла в 3 раза – дивиденд она дает примерно в 4,5-4,7 рубля на преф. С учетом переоценки кубышки получаем итоговый примерный дивиденд по году – 3,5-3,7 рубля на преф. Что по текущим примерно 9,5% дивидендной доходности.

Т.е. в итоге имеем хороший отчет. Компания планомерно выходит из кризиса, показывает хорошую прибыль от операционной деятельности и является супер защитным активом на шоковое время.

Текущие уровни интересны на долгосрок. Так скажем вместо ОФЗ.